Ağustos ayı enflasyonu beklentilerin altında kalırken, TCMB’nin yeniden haftalık repo ihalelerine dönmesi, kısa süre önce sınırlı bir faiz indirimi ihtimalini gündeme getirmişti. Ancak petrol fiyatlarının hızla yükselip 100 dolar seviyesine yaklaşması piyasa beklentilerini değiştirdi.
Gelişmeler ve Beklentiler
TCMB’nin politika faizini yüzde 37 seviyesinde değiştirmemesi yönündeki beklentiler öne çıkıyor. Matriks Haber’in anketinde de ağırlıklı olarak faizin sabit kalması yönündeki görüş baskın çıktı. Ekonomistler, para politikasında gevşeme adımlarının yılın ilerleyen toplantılarında gündeme gelebileceğini değerlendiriyor.
Enflasyon ve Petrolün Etkisi
Orta Doğu’daki gelişmelerin ardından petrol fiyatlarının yükselmesi, TCMB açısından yeni bir enflasyon riski oluşturabilecek başlıklardan biri olarak değerlendiriliyor. EKONİME konuşan bir yabancı uzman, ağustos enflasyonu ve haftalık repo ihalelerine dönüş sonrasında eylül toplantısında faiz indirimi ihtimalini daha yüksek gördüğünü, ancak petrolün 100 dolara yaklaşmasının bu beklentisini değiştirdiğini söyledi. Uzman, Merkez Bankası’nın mevcut şartlarda risk almak istemeyebileceği görüşünü dile getirdi.
Gelecek Döneme Yönelik Tahminler
Anketlerde 2026 yıl sonu politika faizi için medyan beklenti yüzde 35 seviyesinde bulunuyor. Bir yerli ekonomist ise eylül toplantısında yüzde 37’nin korunmasını, sonraki toplantılarda 50 ila 100 baz puanlık kademeli indirimlerin gündeme gelmesini beklediğini belirtti. Söz konusu uzmanın yıl sonu politika faizi tahmini yüzde 35-36, yıl sonu enflasyon beklentisi ise yüzde 30 seviyesinde.
Uluslararası Görüşler
ABD’li yatırım bankası Morgan Stanley de TCMB’nin eylül toplantısında politika faizini yüzde 37’de tutacağı tahmininde bulundu. Kurum, dezenflasyon sürecinin yeniden hız kazanması halinde son çeyrekte faiz indirimlerinin başlayabileceğini ve politika faizinin yıl sonunda yüzde 35’e gerileyebileceğini öngörüyor. Morgan Stanley’nin 2027 sonu politika faizi tahmini ise yüzde 27,50 seviyesinde.
TEPAV ve Uyarılar
TEPAV Para Politikası Çalışma Grubu da eylül toplantısı öncesinde politika faizinin yüzde 37’de sabit tutulmasını önerdi. Çalışma grubu, enflasyondaki katılığın devam ettiği bir dönemde erken faiz indiriminin para politikasının güvenilirliğini zedeleyebileceği uyarısında bulundu. TEPAV ayrıca yıllık enflasyonun son 13 ayda yüzde 30,7 ile yüzde 33,3 arasında dar bir bantta hareket ettiğine dikkat çekerek, enflasyon beklentilerinin yeterince çıpalanamadığı değerlendirmesini yaptı.
Piyasaların gözü şimdi TCMB’nin yarın açıklayacağı faiz kararında ve karar metninde vereceği yeni mesajlarda olacak.
Piyasa Beklentileri
Beklenti yüzde 37’de sabit kalması. Petrol fiyatları faiz indirimi ihtimalini zayıflattı. Yıl sonu için yüzde 35 beklentisi. Morgan Stanley de sabit faiz bekliyor. TEPAV’dan ‘erken indirim’ uyarısı.
